Investering Maxeda al lang terugverdiend

Rotterdam, 27 febr. De investeringsfondsen die in 2004 grootwinkelbedrijf Vendex KBB voor 1,4 miljard euro kochten en van de beurs haalden, zijn „vier- tot vijfdubbel” beloond voor hun investering. Dat zegt detailhandelsexpert Ton Bos in reactie op de aankondiging dat de investeerders de warenhuizen De Bijenkorf en V&D en de modeketens Hunkemöller en M&S Mode willen verkopen. Andere deskundigen bevestigen die veelvoudige waardevermeerdering.

Volgens Bos hebben de opkoopfondsen de winkels van het voormalige Vendex KBB destijds „voor een grijpstuiver” kunnen pakken, maar zullen ze deze nu „zeker duur verkopen.” Alleen al met de verkoop van de Hema voor 1,2 miljard euro in 2007, op het hoogtepunt van de markt, haalden de opkoopfondsen hun investering er al bijna uit.

Lees in NRC Handelsblad van vandaag, zaterdag 27 februari, een uitgebreid achtergrondartikel over Maxeda.

Voor (web)abonnees is het artikel beschikbaar in de digitale editie.Uit het jaarverslag over 2008 van investeringsmaatschappij Cinven, dat samen met KKR, Permira en Alpinvest de het Nederlandse winkelconcern aankocht, blijkt dat de investering toen al 2,3 keer terugverdiend was, terwijl de uitverkoop nog lang niet klaar is.

Volgens Bos hebben de commissarissen van Vendex KBB deze investeerders bij de verkoop in 2004 „echt miljarden kado gedaan. Voor een scheet en drie knikkers hebben ze de hele tent kunnen overnemen.” Maar de investeringsfondsen kun je niets verwijten, zegt Bos ook. „Zij hebben het goed gedaan, zij wisten de waarde van het bedrijf in een paar jaar tijd flink op te schroeven.”

Daarmee kunnen ze goede sier maken. Hun eigen beleggers, pensioenfondsen en andere institutionele beleggers, houden hun investeringen in private equity op dit moment tegen het licht of ze wel genoeg opbrengen. Alleen in private equityfirma’s die ook na de crisis voldoende rendement op hun beleggingen opleveren, zullen ze opnieuw geld steken. Voor de eigenaren van Maxeda is het daarom dit jaar het moment te laten zien hoe succesvol deze investering is geweest.